张斌：养老保险托管融在金融供给侧改革里发挥枢纽作用|保险代理|保险缴纳|保险政策-微蜂网

2020年12月19日，中国社会科学院第十届社会保障论坛暨《中国养老保险托管发展报告2020》发布式——“养老基金与资本市场”研讨会在北京民族饭店召开。

本次论坛由中国社会科学院世界社保研究中心(社保实验室)与长江养老保险托管股份有限公司联合主办，中欧基金管理有限公司、博时基金管理有限公司和香山财富研究院协办。

来自国家财政部、人力资源与社会保障部、银保监会、社保基金理事会等部门的嘉宾，与高校、科研机构的学者、养老保险托管业界代表及媒体共聚一堂，就养老基金与资本市场发展这一重大主题进行研讨，为中国养老保险托管事业发展建言献策。

中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌出席了会议的第五单元并发表演讲。

以下为张斌发言实录：

很高兴参加今天的活动，非常感谢郑老师的邀请。

在座各位可能都是做跟养老保险托管融相关的，比如监管或者一线的交易。

我跟各位相比算是一个门外汉，我这些年主要是做经济结构转型、宏观经济方面的研究，我其实是倒逼着看养老保险托管融的问题，我原来不做这个，但是因为我做这个经济结构转型，做一些宏观经济、金融市场的研究，到最后觉得养老保险托管融这个问题是避不开的问题，去郑老师那儿学了一些跟养老保险托管融相关的题目。

我今天给大家分享的内容总结起来就是一句话：

养老保险托管融在金融供给侧改革里面现在发挥着枢纽的作用。

接下来我围绕这个话题给大家聊聊。

金融部门是一个中间的服务部门，我们需要金融部门是因为我们需要金融对企业、对家庭、对政府提供金融服务，否则的话为什么需要金融部门？它是一个中间部门。

随着这些年中国发展阶段的变化，无论是对企业部门、对居民部门、对政府部门它的金融服务供给需求和金融服务的供给都发生了很严重的错配，现在整个金融的供给是跟不上时代发展的需要的。

现在经常讲补短板、结构性改革，金融领域里面需要做很多跟补短板、跟结构性改革(相关)的内容。

/2020-12-22/c7400778_2 简单来看几个部门：

首先，居民部门。

居民部门金融服务很重要的作用就是帮我们的钱管好，帮我们的钱做好投资，做好保值增值。

现在的金融服务能不能帮助我们做好保值增值的功能？现在围绕着居民家庭金融资产，社会上有一个很常见的说法，就是讲中国的钱太多了，我们的M2超发，货币太多了，经常能听到这个话。

M2主要是什么？就是存款，既包括家庭存款，也包括企业存款。

这个说法指出一个事实，中国和国外相比，我们的银行存款占比太多了，但是如果把中国金融家庭资产放在一块，截止到2017年不同的口径测算不一样，但是大数不会错，中国整个家庭金融资产是在160万亿左右，即包括银行存款、持有的基金、各种各样的基金、包括养老保险托管所有家庭部门的金融资产是160万亿。

这是什么概念？中国GDP大概100万亿，中国家庭金融资产比照GDP是1.6倍左右，这个比例高不高？分跟谁比，和国际平均水平大概是2，要是跟美国比，刚才有学者指出，美国的家庭金融资产90多万亿，美国的GDP只有20多万亿，4倍。

所以，从这个意义上来看，我们要有第一个认识，老说中国钱太多了，这句话对吗？这句话不对，从总量意义上来看，中国家庭的钱并不多，相对于GDP来说，我们的家庭金融资产只相当于GDP的1.6倍，世界平均水平是2倍，世界发达国家3倍、4倍、5倍、6倍都有，所以中国的发展阶段并不能说我们的钱多了。

问题不在于总量，而在于结构，在于我们的资产配置跟高收入国家比、跟发达国家比有很大的不一样，我们的钱大多数是银行存款或者理财产品，类似银行存款的理财产品，这个占了60-70%，剩下有一些基金、股票的投资大概占20%多，我们的养老保险托管类只占10%多。

如果跟其他的发达国家比，哪怕是跟印度这样的一些发展中国家相比，你会发现中国的家庭金融资产配置不一样的。

我们知道发达国家大概就是“333”，银行存款大概占3成，这个比例在下降。

证券业资产占3，养老保险托管占3。

可以看到，中国跟国外很大的差别，为什么会有这样的差别？中国老百姓不希望有养老保险托管这类的金融资产吗？没有这个需求吗？我觉得不是这样的，大家都希望我们的投资有一个中长期的可靠的收益，对我们的未来养老有保障。

更多的是来自于金融供给方面，不能够满足居民部门做中长期包括养老投资的需要。

这是家庭部门。

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